原标题：许继电气：10月28日召开分析师会议，包括知名机构淡水泉的多家机构参与

  2022年11月1日许继电气（000400）发布了重要的公告称公司于2022年10月28日召开分析师会议，ApaH Capital Management LimitedJoy Yuan、华安基金管理有限公司王春、上海东方证券资产管理有限公司朱伯胜、百嘉基金管理有限公司郝胜涛、上海高毅资产管理合伙企业(有限合伙)杨娅侨、北京天下溪投资于常健、淡水泉、东北自营陆盛、东海基金管理有限责任公司吴磊磊、复星保德信人寿保险有限公司李心宇、富敦资金管理有限公司张伟、Haitong International陶裕斌、合众资产管理股份有限公司张文鹏、华融证券股份有限公司(自营)李亚东、宁泉资产曾铭伟 陈逸洲、三星证券Chen Feng、上海和谐汇一资产管理有限公司孙纯鹏、上海明河投资管理有限公司卢尧之、上海信托陆方、申万自营张志宏、深圳市远望角投资管理企业朱浩、天安财产保险股份有限公司向磊、JinYi Capital Multi-Strategy Fund SPC Ltd.Sandy ZENG、象与行投资徐晓浩、银河金控蔡昭、浙江九章资产管理有限公司柴伟、中车资本控股有限公司秦岭、中信建投证券股份有限公司刘岚、Prudence Group张智斌、RWC Partners GroupTianyu Xiang、Samsung Asset Management(Hong Kong) LimitedFelix Huang、加拿大养老基金投资公司Xinyu、大成基金管理有限公司高怡、中欧基金管理有限公司王蒙达参与。

  答：2022 年前三季度，公司实现营业收入 91.16 亿元，同比增长 20.98%；归母净利润 6.48 亿元，同比增长 11.93%；业绩保持增长，盈利能力持续提升。经营活动产生的现金流量净额 5.71 亿元，同比增长 136.31%；现金流情况进一步改善。资产负债率 39.87%，同比改善 0.47 个百分点，财务结构保持稳健。分板块看，“智能变配电系统”“智能电表”“智能中压供用电设备”“EMS 加工服务及其他”业务板块营业收入均有不同幅度增加；“直流输电系统”“电动汽车智能充换电系统”营业收入同比下降。

  答：2022 年前三季度，公司在手的三峡如东、白鹤滩-江苏、扎鲁特换流站可控自恢复消能装置等项目确认了部分收入。目前在手未确认收入的项目主要有白鹤滩-江苏、白鹤滩-浙江、三峡阳江海上风电以及葛南直流换流站设备改造，后续将根据项目进度有序确认收入。

  答：公司智能中压供用电设备板块主要面向发电、电网、轨道交通、石化等领域，提供开关、变压器、电抗器、消弧线圈接地成套装备、环网柜等一次设备类产品。公司借助于在二次设备方面的研发积累，努力在一二次设备融合、一次设备智能化等方面形成竞争优势。前三季度收入增长根本原因公司不断加大市场开拓力度，在稳定电网市场占有率的情况下，积极开拓工业、新能源、轨道交通、石油石化等客户市场，板块内产品当年订货及以前年度结转订单转化收入均取得不同程度的增长。

  答：公司智能电表板块基于国际、行业标准，以智能电表为中心打造电力用户全景感知群，以智能终端为中心打造边缘计算处理平台，快速构建基于营配融合的低压智能用电解决方案，应用于营配融合、精益化台区管理、台区反窃电、有序用电、共享用电等场景，基本的产品包括智能电能表、智能终端等。前三季度智能电表板块毛利率同比提升，主要原因是板块内新标准电能表等高毛利产品收入增加的影响。

  答：公司在海上风电领域涉及的主要产品有柔直换流 阀、直流耗能成套装置、直流控保及测量装置等设备。近期公司已中标“三峡阳洲五、青洲七海上风电场海缆集中送出工程项目 EPC 总承包项目换流阀及其附属设备”约 3.9亿元，目前在积极跟踪沙特-约旦等海上风电相关项目。公司将依托现有的产品技术、工程业绩等优势，持续加强产品技术研发，及时跟进并积极参与国内外市场海上风电相关项目。

  答：公司网外业务拓展主要体现在以下方面一是在工业领域，面向包括发电、铁路、石油石化、工矿企业等客户，提供监控系统、保护装置、预装式变电站、变压器、环网柜、电力电源、再生馈装置、充电桩等产品及解决方案；二是在海上风电送出领域，涉及海上风电送出用柔直换流阀、大功率直流耗能装置等；三是在新能源领域，通过风电、光伏、储能等 EPC 总包类项目，带动相关业务的拓展；四是在海外市场方面，根据具体国家的国情，采用多种方式，稳步开拓国际业务。

  答：公司自主研发的 iES8100 集控站设备监控系统和iES8500 远程智能巡视集中监控系统应用于电网公司新一代集控站建设中。公司将深入挖掘用户使用需求，加强产品功能优化提升和工程建设经验总结，持续提升新一代集控系统核心竞争力，全力支撑新型电力系统建设。

  答：公司前三季度订单整体同比增长。分板块看，“直流输电系统”“智能中压供用电设备”“智能电表”“EMS 加工服务及其他”板块的新签订单同比均有不同幅度增长。

  答：公司前三季度期间费用率 10.36%（包括管理费用、销售费用、财务费用、研发费用）,同比改善 1.82 个百分点。根本原因是公司深入实施降本增效，抓好“三算三比”利润管控体系落地执行，聚焦人财物、产研销关键环节，提升精细管理水平。

  答：公司严格遵守所在地区防疫规定并积极做好疫情防控工作，有序推进公司的日常经营及生产建设工作，疫情未对公司前三季度生产经营产生较大影响。

  会议过程中，公司接待人员严格按照有关制度规定，没再次出现未公开重大信息泄露等情况。

  许继电气（000400）主营业务：生产经营电网调度自动化、配电网自动化、变电站自动化、电站自动化、铁路供电自动化、电网安全稳定控制、电力管理信息系统、电力市场技术上的支持系统、继电保护及自动化控制装置、继电器、电子式电度表、中压开关及开关柜、变压器、箱式变电站等。

  许继电气2022三季报显示，公司主要经营收入91.16亿元，同比上升20.98%；归母净利润6.48亿元，同比上升11.93%；扣非净利润6.24亿元，同比上升13.85%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入29.86亿元，同比上升15.73%；单季度归母净利润1.94亿元，同比上升29.42%；单季度扣非净利润1.86亿元，同比上升35.13%；负债率39.87%，投资收益123.07万元，财务费用-712.05万元，毛利率20.84%。

  该股最近90天内共有9家机构给出评级，买入评级7家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为24.14。

  融资融券多个方面数据显示该股近3个月融资净流出2.02亿，融资余额减少；融券净流出1398.7万，融券余额减少。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，许继电气（000400）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力平平，营收成长性一般。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3星，好价格指标2.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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